“금리 안 올린다며?”…美 30년물 국채 금리 19년 만에 최고

사안의 배경과 현재 상황

미국의 기준금리 인상 가능성이 낮아지고 있는데도 장기 국채 금리는 거꾸로 치솟고 있다. 30년 만기 미국 국채 금리는 19년 만에 최고인 연 5.3%를 넘어섰다. 미국 정부의 재정적자 우려에 인공지능(AI) 투자를 위한 기업들의 자금 조달이 늘어난 데다 중동 불안에 따른 국제 유가 상승까지 겹친 영향이다. 장기 금리 상승세가 이어지면 미국 장기채뿐 아니라 고평가된 기술주에도 부담이 될 수 있다는 분석이 나온다.

17일(현지 시각) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면, 미국 30년 만기 국채 금리는 장중 연 5.31%까지 올라 2007년 6월 이후 약 19년 만에 최고를 기록했다. 10년 만기 국채 금리도 전 거래일 4.695%에서 4.725%로 상승했다.

통상 경기 둔화 우려가 커지고 기준금리 인상 가능성이 낮아지면 국채 금리도 하락한다. 실제 지난 14일 발표된 미국의 7월 소매 판매는 전월보다 0.6% 감소해 9개월 만에 처음 줄었다. 0.1% 증가할 것이라는 시장 예상과도 정반대였다. 소비 둔화 신호가 나오자 미 연방준비제도(Fed·연준)가 당장 금리를 추가로 올릴 필요가 없다는 전망이 확산됐다.

주요 진행 경과와 사실관계

주요 입장 및 핵심 내용

“◇재정 적자·AI 자금 조달에 장기 금리 ‘꿈틀’”

“하지만 장기 국채 금리는 거꾸로 뛰었다. 단기 금리가 Fed의 기준금리 전망에 주로 좌우되는 것과 달리 장기 금리는 향후 물가와 정부 재정, 채권 수급 등의 영향을 함께 받기 때문이다. 파이낸셜타임스(FT)는 미국 국가 부채가 40조달러에 육박하면서 이자 부담과 재정 건전성에 대한 우려가 커지고 있다고 전했다. 재정적자를 메우기 위해 미 정부가 국채를 계속 발행해야 하는 만큼 투자자들이 장기 국채를 사는 대가로 더 높은 금리를 요구하고 있다는 것이다. 최근 250억달러 규모의 미 30년물 국채 입찰 금리가 5.22%로 2001년 이후 가장 높았던 것도 이런 우려를 보여준다”

“AI 투자 열풍도 채권 공급을 늘리는 요인이다. 로이터는 알파벳과 아마존, 메타 등 AI에 대규모로 투자하는 기업들이 올해 들어 약 2200억달러의 회사채를 발행했다고 전했다. 미국 정부의 대규모 국채 발행에 빅테크의 AI 투자 자금 조달까지 겹치면서 채권 시장에서 자금을 끌어가는 수요가 동시에 커지고 있다는 것이다.”

AI 투자 열풍도 채권 공급을 늘리는 요인이다. 로이터는 알파벳과 아마존, 메타 등 AI에 대규모로 투자하는 기업들이 올해 들어 약 2200억달러의 회사채를 발행했다고 전했다. 미국 정부의 대규모 국채 발행에 빅테크의 AI 투자 자금 조달까지 겹치면서 채권 시장에서 자금을 끌어가는 수요가 동시에 커지고 있다는 것이다.

여기에 중동 불안으로 유가가 다시 뛰었다. WSJ는 17일 런던 ICE 선물거래소의 10월 인도분 브렌트유 선물이 2.7% 상승해 배럴당 90.87달러를 기록하면서 물가 불안이 다시 커진 점을 장기 금리 상승의 주요 배경으로 꼽았다. 유가가 높은 수준을 유지하면 물가가 쉽게 떨어지지 않아 Fed가 금리를 낮추기 어려워질 수 있다는 우려가 반영된 것이다.

장기 금리 상승은 채권 투자자에게 직접적인 손실 요인이 된다. 채권 금리와 가격은 반대로 움직이기 때문이다. 특히 만기가 긴 채권일수록 금리 변화에 따른 가격 변동 폭이 커 미국 장기채나 이를 담은 상장지수펀드(ETF)에 투자한 경우 금리 상승기에 평가 손실이 커질 수 있다.

반대로 새로 장기채를 사려는 투자자에게는 연 5%를 넘는 수익률이 매력적일 수 있다. 다만 미국의 재정적자와 국채 공급 증가로 장기 금리가 추가 상승하면 채권 가격이 더 떨어질 가능성도 있다. 투자 전문지 배런스는 미국의 불안한 재정 상황 때문에 장기 국채 금리가 매력적인 수준까지 높아졌더라도 섣불리 매수하기는 어렵다고 분석했다.

향후 전망 및 관전 포인트

반대로 새로 장기채를 사려는 투자자에게는 연 5%를 넘는 수익률이 매력적일 수 있다. 다만 미국의 재정적자와 국채 공급 증가로 장기 금리가 추가 상승하면 채권 가격이 더 떨어질 가능성도 있다. 투자 전문지 배런스는 미국의 불안한 재정 상황 때문에 장기 국채 금리가 매력적인 수준까지 높아졌더라도 섣불리 매수하기는 어렵다고 분석했다.

주식시장에도 부담이다. 안전 자산인 미국 국채에서 5%가 넘는 수익률을 얻을 수 있다면 투자자가 높은 위험을 감수하면서 주식을 살 유인이 줄어든다. 로이터는 장기 실질 금리가 상승하면 채권의 상대적 매력이 커지는 반면, 미래 이익을 현재 가치로 환산하는 주식의 밸류에이션에는 부담이 된다고 분석했다. 특히 먼 미래의 이익 기대가 주가에 많이 반영되는 기술·성장주가 금리 상승에 상대적으로 민감하다.

17일에도 S&P500과 다우지수는 각각 0.5%, 나스닥지수는 0.3% 하락했다. 메타와 마이크로소프트는 3% 넘게 떨어졌다. AI 투자 열풍이 기업 실적과 주가를 끌어올리는 한편, 이를 위한 막대한 자금 조달은 채권 공급을 늘려 장기 금리를 밀어 올리는 역설적 상황이 나타나고 있는 것이다.